Entrar como socio en una startup ya en marcha

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Incorporarse más tarde no significa empezar de cero

Cuando nace una empresa, al principio suele haber poco más que una idea, capacidades, tiempo y riesgo. Entrar después es diferente. La sociedad puede tener ya:

• tecnología funcional;
• investigación o propiedad intelectual propia;
• una estructura societaria;
• una marca;
• conocimiento de mercado;
• clientes o relaciones comerciales;
• capital ya comprometido;
• años de trabajo de los fundadores;
• historial operativo;
• errores por los que alguien ya ha pagado.

El nuevo socio se beneficia, en cierta medida, de ese trabajo previo. Pero también puede ocurrir lo contrario: la empresa puede seguir teniendo carencias importantes. La persona que se incorpora puede responsabilizarse de las ventas, las alianzas, la distribución, las operaciones o las finanzas, así como de una nueva línea de producto o de toda el área comercial. Por eso no existe una respuesta universal a preguntas como: “¿Qué porcentaje debería recibir un cofundador que se incorpora más tarde?”

Un porcentaje sin contexto dice muy poco. La pregunta más útil es: ¿Qué parte de la responsabilidad futura, del riesgo y de la creación de valor asumirá realmente esa persona, y qué valor existía antes de su llegada?

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¿Fundador, empleado, inversor o socio operativo?

Los papeles pueden solaparse, pero no son equivalentes.

En pantallas pequeñas, el cuadro se desplaza horizontalmente. Con el teclado, seleccione la tabla y utilice las flechas.

“Socio operativo” no designa aquí una categoría jurídica independiente. Es una descripción práctica: alguien que posee parte de la empresa y participa directamente en su construcción. La distinción importa porque los títulos pueden generar una falsa sensación de claridad. Alguien puede llamarse cofundador y trabajar, en la práctica, como un empleado. Un inversor puede acabar influyendo en muchas decisiones operativas.

Un accionista puede no participar en absoluto en la gestión diaria. Antes de discutir el título, hay que definir la relación.

¿Late co-founder, inversor o empleado? — Distinguir el título de la participación, el trabajo, el capital y la autoridad.

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¿Por qué entrar en una empresa existente en lugar de crear otra?

Algunos emprendedores quieren empezar con una hoja en blanco. Otros no lo necesitan. Entrar en una empresa existente puede tener sentido cuando:

• el problema que aborda te interesa de verdad;
• ya se ha realizado una parte significativa del trabajo;
• tus capacidades resuelven una carencia importante;
• los propietarios actuales buscan a alguien dispuesto a asumir responsabilidad real;
• quieres ser socio y no limitarte a tener un empleo;
• aceptas construir sobre decisiones tomadas antes de tu llegada;
• la oportunidad futura es suficientemente grande para justificar el compromiso.

También hay una contrapartida. No partes de una hoja en blanco. Heredas una historia. Debes entender por qué se tomaron determinadas decisiones, qué resulta difícil cambiar, cómo está estructurada la propiedad y dónde reside realmente la autoridad.

También debes decidir si quieres trabajar estrechamente con las personas que estaban allí antes. Una buena empresa con una mala relación entre socios puede seguir siendo una mala oportunidad.

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Capital y trabajo son aportaciones diferentes

Un error frecuente consiste en intentar reducir toda la relación a una sola cifra. Un socio puede aportar:

• dinero;
• tiempo;
• conocimiento especializado;
• capacidad de gestión;
• relaciones;
• distribución;
• capacidad técnica;
• reputación;
• acceso a un mercado;
• disposición a asumir responsabilidad;
• años de trabajo futuro.

Todo ello puede tener valor. Pero no es lo mismo. Invertir capital no convierte automáticamente a alguien en un buen socio operativo. Trabajar muchísimo tampoco determina automáticamente qué porcentaje debería poseer.

Una estructura sólida trata la aportación de capital y la aportación operativa como dos cuestiones separadas antes de decidir cómo deben combinarse.

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No existe un porcentaje universal

Es normal buscar una referencia: “¿A partes iguales?” “¿Una participación minoritaria significativa?” “¿Una participación de cofundador?” Los puntos de referencia pueden orientar, pero no resuelven la cuestión. Conviene analizar:

¿Qué existe hoy?

Una idea y un dominio web no equivalen a una empresa con tecnología propia y años de desarrollo.

¿De qué será responsable el nuevo socio?

Liderar una función concreta no es lo mismo que compartir responsabilidad sobre toda la empresa.

¿Hasta qué punto es sustituible su aportación?

Un puesto que puede cubrirse fácilmente contratando a otra persona es distinto de alguien cuyo conocimiento, red o capacidad cambia de forma sustancial lo que la empresa puede hacer.

¿Qué riesgo está asumiendo?

Dejar un empleo estable, comprometer varios años, invertir capital propio o aceptar una remuneración inferior a la de mercado son riesgos distintos.

¿Qué ocurre si la relación no funciona?

No conviene hablar de participación sin hablar también de salidas, contribución futura, restricciones a la transmisión y qué sucede cuando una parte deja de cumplir lo esperado. La mejor estructura no es necesariamente la que ofrece el porcentaje más atractivo. Es la que sigue teniendo sentido cuando las cosas se complican.

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La propiedad necesita claridad

Antes de incorporarse como socio, ambas partes deberían poder responder: ¿De qué seré responsable? ¿Qué decisiones podré tomar de manera autónoma? ¿Cuáles exigirán acuerdo?

¿A qué información tendré acceso? ¿Cuánto tiempo exige realmente la función? ¿La dedicación será completa, parcial o progresiva? ¿Se espera una aportación de capital personal?

¿Cómo se cubrirán futuras necesidades financieras? ¿Qué ocurre si uno de los socios deja de contribuir? ¿Qué sucede si más adelante entra otro accionista? ¿Cómo se resuelven los desacuerdos importantes?

Si estas preguntas resultan incómodas antes de empezar, probablemente serán mucho más incómodas después.

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La due diligence funciona en ambas direcciones

Normalmente pensamos en la due diligence como algo que un inversor realiza sobre una empresa. Una relación operativa requiere más.

El futuro socio debe entender la empresa

Entre otras cosas:

• estructura de propiedad;
• situación financiera;
• propiedad intelectual;
• obligaciones;
• contratos;
• tecnología;
• hipótesis estratégicas;
• financiación previa;
• gobierno;
• dependencia de determinadas personas;
• posibles necesidades futuras de capital.

La empresa debe entender al futuro socio

Por ejemplo:

• qué ha construido realmente antes;
• cómo toma decisiones;
• cómo actúa bajo presión;
• si sabe trabajar sin supervisión constante;
• qué expectativas económicas tiene;
• cuánto tiempo puede comprometer de verdad;
• cómo maneja el desacuerdo;
• por qué quiere ser propietario;
• qué horizonte temporal tiene;
• si las capacidades declaradas se traducen en resultados cuando llega el trabajo real.

Un currículum aporta información. Trabajar juntos permite valorar cómo funciona la relación en la práctica.

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Probar la relación de trabajo antes de definir el acuerdo

A veces se negocia la participación con todo detalle antes de comprobar cómo se trabaja en conjunto. Es el orden equivocado. Siempre que sea posible, conviene ver cómo funcionan ambas partes juntas. Un proyecto limitado, un ejercicio estratégico o un problema operativo concreto pueden revelar mucho:

• ¿la persona pasa de la conversación a la ejecución?
• ¿respeta los plazos?
• ¿es posible discrepar sin convertir cada diferencia en un conflicto?
• ¿comunica la información con claridad?
• ¿los estándares de calidad son compatibles?
• ¿cada parte confía en el criterio de la otra?
• ¿la colaboración genera energía o fricción constante?

Ninguna prueba elimina el riesgo. Pero un breve periodo de trabajo conjunto puede decir más que diez reuniones adicionales sobre “química”.

Y Combinator — Preguntas para un posible cofundador · en inglés

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En una sociedad británica, propiedad y gestión son cuestiones distintas

En una sociedad británica de responsabilidad limitada con capital dividido en acciones (private company limited by shares), el accionista posee acciones de la sociedad. El cargo de administrador corresponde a la figura británica del director. El administrador tiene responsabilidades relacionadas con la gestión de la compañía y con las obligaciones inherentes al cargo. Una misma persona puede ser ambas cosas. Pero convertirse en accionista no determina automáticamente qué función operativa tendrá, del mismo modo que una función operativa no determina por sí sola la propiedad.

Conviene mantener clara esa separación tanto en las conversaciones como en la documentación.

GOV.UK — Accionistas y clases de acciones · en inglés

GOV.UK — Responsabilidades de los administradores · en inglés

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15 preguntas antes de entrar como socio en una startup

1. ¿Por qué quiere la empresa otro propietario en lugar de un empleado o asesor?
2. ¿De qué problema esperan que me responsabilice?
3. ¿Qué se ha construido ya sin mí?
4. ¿Qué tendré que construir a partir de mi incorporación?
5. ¿Cómo se definiría el éxito de mi función dentro de 12 o 24 meses?
6. ¿Cuánto tiempo exige realmente?
7. ¿Se espera capital además de trabajo?
8. ¿Cómo está estructurada actualmente la propiedad?
9. ¿Quién decide qué hoy?
10. ¿Cómo cambiaría el gobierno después de mi incorporación?
11. ¿Qué ocurre si uno de los socios aporta mucho menos de lo previsto?
12. ¿Qué sucede si la empresa necesita más capital?
13. ¿Qué información podré revisar antes de comprometerme?
14. ¿Qué circunstancias harían que cualquiera de las partes terminara la relación?
15. ¿Seguiría queriendo trabajar con estas personas si la empresa tardase mucho más de lo esperado en crecer?

La última pregunta merece especial atención. El optimismo puede hacer atractiva casi cualquier relación entre socios. Con el tiempo se comprueba si los acuerdos funcionan.

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Señales de alerta

Conviene extremar la prudencia cuando:

• nadie puede explicar con claridad cuál será tu función;
• el título promete más autoridad de la que realmente tendrás;
• la participación se utiliza para evitar una conversación seria sobre remuneración;
• se espera capital antes de facilitar información suficiente;
• preguntas razonables provocan una reacción defensiva;
• nadie quiere hablar de lo que ocurriría si la relación fracasara;
• cualquier desacuerdo se interpreta como deslealtad;
• a la empresa le interesa más tu nombre o tu red que tu trabajo;
• a ti te interesa más el título que la responsabilidad.

Las mejores relaciones entre socios rara vez se construyen alrededor de un título. Se construyen sobre responsabilidades claras y una comprensión compartida del riesgo.

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¿Y si tu anterior startup no funcionó?

Entrar en otra empresa no tiene por qué ser un paso atrás. Un fundador puede salir de un proyecto anterior con mucho mejor criterio sobre contratación, prioridades, clientes, capital, producto y sus propios límites. En algunos casos, la decisión más racional será volver a crear desde cero. En otros, será entrar en una empresa donde ese aprendizaje resuelva inmediatamente un problema real.

La pregunta relevante no es: “¿Todos sus proyectos anteriores tuvieron éxito?” Es: “¿Qué sabe valorar y hacer hoy esta persona que antes no sabía?”

Más información: Después de una startup que no funcionó: ¿empezar de cero o entrar en una empresa existente?

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Cómo entiende Quantic Eagle la figura del socio operativo

Quantic Eagle LTD es una sociedad británica de inversión sistemática que opera exclusivamente con capital propio. No capta, solicita ni gestiona capital de terceros y no acepta mandatos de clientes. A medida que la empresa se desarrolla, podría tener sentido valorar la incorporación de un socio que asumiera responsabilidades operativas concretas. Cualquier conversación de este tipo se referiría a una relación societaria específica.

Importarían el buen criterio, la capacidad de llevar el trabajo adelante y la disposición a asumir responsabilidades a largo plazo. Es esencial poder trabajar en inglés. La proximidad al Reino Unido puede ser útil; el italiano y el español también pueden ser relevantes para la comunicación multilingüe de la empresa. La participación, los intereses económicos y las responsabilidades se examinarían de forma privada e individual, después de valorar la relación de trabajo y realizar las comprobaciones oportunas por ambas partes.

Esta página no anuncia una vacante, una oferta de acciones ni condiciones de inversión. La identidad y los límites de actividad de la empresa se describen en Quiénes somos. La distinción societaria general se desarrolla en Invertir en una empresa privada existente.

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Preguntas frecuentes

¿Se puede ser cofundador de una startup que ya existe?

En la práctica se utiliza a menudo la expresión late co-founder para una persona que se incorpora posteriormente y asume responsabilidades comparables a las de un fundador. El título por sí solo no determina derechos legales: participación, función, autoridad y obligaciones deben definirse por separado.

¿Hay que invertir dinero para entrar como socio?

No necesariamente. Algunos socios aportan principalmente trabajo, otros capital y otros ambas cosas. Lo importante es que el acuerdo sea claro y tenga lógica económica.

¿Qué porcentaje debería recibir un late co-founder?

No existe un porcentaje universal. Depende del valor ya creado, la fase de la compañía, la función, la contribución futura, el riesgo, la remuneración, cualquier capital aportado y los derechos asociados a las acciones.

¿Ser socio significa ser administrador?

No. En una sociedad británica, la propiedad de acciones y el cargo de administrador son cuestiones distintas. Una persona puede desempeñar ambos papeles, pero implican derechos y responsabilidades diferentes.

¿Es mejor entrar en una startup o crear una propia?

Ninguna opción es siempre mejor. Crear desde cero ofrece mayor libertad inicial. Incorporarse a una empresa existente permite aplicar tus capacidades a algo que ya puede disponer de tecnología, conocimiento o estructura. La respuesta depende de la oportunidad concreta y de a qué quieres dedicar los próximos años.